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O que é Hedge?



São operações com a finalidade de proteção. A palavra Hedge vem do inglês que significa CERCA, ou seja, proteção. É uma posição oposta aquela que se possui no mercado físico, ou seja, um produtor de milho precisa se proteger da queda nos preços, sendo assim, assume posição vendida no mercado futuro, como se assim estivesse vendendo sua safra antecipadamente.

veja os exemplos:

O Produtor verifica que o milho maio está sendo negociado a R$ 30,00/saca na BM&F, sabendo que seu custo de produção é de R$ 20,00/saca, o mesmo resolve garantir a margem de R$ 10,00/saca de lucro antecipadamente, pois até lá ele não sabe como o mercado irá se comportar e opta então por garantir sua margem de lucro. Suponha-se um cenário de alta e um de baixa do preços:

Cenário 1:
Em setembro o milho está R$ 40,00.
O produtor tem débito de R$ 10,00/saca na BM&F, mas ganha R$ 10,00 no mercado físico.

Preço Hedge na BM&F: R$ 30,00
Preço em Setembro: R$ 40,00

Produtor paga ajuste de R$ 10,00/saca, porém vende seu milho no mercado físico por R$ 40,00, ou seja, garantiu os R$ 30,00/saca. Resumidamente o que ele perdeu na BM&F foi compensado no mercado físico devido a valorização da saca, ou seja, operação de proteção, onde o produtor consegue prever seu ganho ao montar a operação.

Cenário 2:
Em setembro o milho está R$ 20,00. O produtor recebe crédito de R$ 10,00/saca na BM&F, mas perde R$ 10,00 no mercado físico.

Preço Hedge na BM&F: R$ 30,00
Preço em Setembro: R$ 20,00

Produtor recebe ajuste de R$ 10,00/saca, porém vende seu milho no mercado físico por R$ 20,00, ou seja, garantiu os R$ 30,00/saca. Resumidamente o ganho obtido na BM&F compensa a perda com a desvalorização da saca no mercado físico, ou seja, operação de proteção.

– O objetivo do Hedge não é obter lucros, mas sim travar o preço.

Aquele Hedger que deseja garantir um preço mínimo ou máximo e conseguir ter ganhos caso o mercado ande a seu favor, além de não ter ajuste diário e deposito de margem de garantia deve realizar o Hedge com opção de compra (call) ou opção de venda (put). O Hedge com opções é a melhor modalidade, pois protege de um cenário adverso, tem prejuízo limitado, que é o custo da opção (seguro).

 Veja exemplos de Hedge com opção de Dólar:

Cenário 1 – Dólar cai

Cenário 2 – Dólar Sobe

As ilustrações acima deixam bem claro que o Hedge com opção possui um custo, porém limita o prejuízo (custo) e gera a possibilidadede utiliza-lá quando for interessante apenas. Nesta modalidade não se faz necessário depositar margem de garantia ou ter ajuste diário.


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