A reação que os preços do milho no Brasil tiveram nesta semana pode ser considerada no mínimo surpreendente. Pode-se até dizer que nem compradores nem vendedores aguardavam oscilação em tamanha intensidade. E o movimento de alta pode permanecer pelos próximos meses, uma vez que os contratos futuros no Brasil apontam preços mais elevados que os atuais para vencimentos mais longos. Esta é a reação ao corte de mais de 46 milhões de toneladas na produção norte-americana, o que impedirá que os estoques mundiais se elevem. Para o Brasil, esta pode ser a oportunidade esperada para se exportar o excedente.
Nos últimos sete dias, o Indicador ESALQ/B3Bovespa (Campinas-SP) subiu 11,5%, fechando a R$ 27,33/saca de 60 kg nessa quinta-feira, 12. Se considerada a taxa de desconto NPR, também na região de Campinas, o preço médio à vista foi de R$ 26,82/sc de 60 kg na quinta, com alta também de 11,5% no mesmo período. Na parcial do mês, a alta é de 13,5% e 13,9% respectivamente.
O avanço do Indicador não foi isolado. Na média das regiões acompanhadas pelo Cepea, entre 5 e 12 de julho, os preços médios reagiram 7,2% no mercado de balcão (ao produtor) e de 10,2% no de lotes (negociação entre empresas).
Agentes ainda estavam absorvendo os dados divulgados pela Conab na semana passada, que sinalizaram produção de segunda safra praticamente igual à de verão e não superior, conforme muitos agentes analistas apostavam. Para vendedores, a aposta era, e continua sendo, de exportação do excedente, pois a produtividade deve ser recorde – no agregado, a Conab espera 34,56 milhões de toneladas na segunda safra.
Nesta semana veio o que os vendedores queriam, mas compradores não esperavam se deparar. O clima seco e quente nos Estados Unidos fez o USDA reduzir a produtividade do milho, com a produção sendo diminuída em 46,2 milhões de toneladas comparativamente aos dados de junho. Agora, a safra americana 2012/13 é estimada em 329,5 milhões de toneladas, mas ainda cerca de 5% maior que a anterior.
O problema é que depois de as safras mundiais 2009/10 e 2010/11 terem sido inferiores ao consumo em cerca de 24 milhões no total e de a safra 2011/12 finalizar cerca de 5 milhões acima da demanda graças à segunda safra brasileira, agora, toda a aposta de recomposição dos estoques estava sendo dada à produção americana. Mas o clima não deixará que a produção cresça o esperado, pois as lavouras estão em fase de espigamento e formação de grão.
No agregado, a produção mundial 2012/13 poderá ser de 905,2 milhões de toneladas, 3,6% maior que a anterior. O consumo também terá reação, de 3,7%, para 900,5 milhões de toneladas, fazendo com que relação estoque/consumo fique em 14,9% – se confirmada, será a terceira safra seguida neste nível.
Porém, vale lembrar que, enquanto o Hemisfério Norte está se preparando para colher e comercializar o produto da safra 2012/13, no Hemisfério Sul ainda ocorre a comercialização da safra 2011/12. No Brasil, ainda está havendo colheita da segunda safra e, na Argentina, os trabalhos recém terminaram para a safra da temporada, com oferta inferior à do ano passado.
Se a Argentina produziu menos e tudo indica que o excedente dos Estados Unidos será menor que o do ano anterior, resta ao Brasil, assim como à Ucrânia, aproveitar os mercados abertos.
Este foi o fator de sustentação interna, que levou vendedores a restringir os negócios, optando apenas por cumprir os já efetivados. Muitos agentes acreditam que o mercado deste segundo semestre será bem diferente do estimado até o final de junho. Com isso, a aposta passou a ser de preços em alta. No mercado futuro da B3Bovespa também houve significativa elevação entre 5 e 12 de julho. O contrato Jul/12 valorizou fortes 5,4%, fechando a R$ 27,50/sc de 60 kg na quinta. O contrato Set/12 teve alta de 11,2%, para a R$ 30,06/sc de 60 kg na quinta. O contrato Jan/13, por sua vez, subiu 11,8%, para R$ 31,85/sc de 60 kg na quinta.
Os levantamentos dos Cepea também apontaram que, diante da retração da oferta no interior, os agentes direcionaram suas efetivações para o porto de Paranaguá, tendo em vista a paridade de exportação mais atrativa. Em sete dias, o grão subiu fortes 12,9%, fechando a R$ 30,63/sc de 60 kg na quinta, 12, chegando a ficar cerca de 5 reais por saca acima do observado em Campinas (SP). Vários lotes foram reportados entre R$ 30,00 e R$ 31,00/sc de 60 kg no porto, tanto para embarque imediato quanto para entrega nos meses de agosto e setembro.
Nas bolsas americanas, o rumor de pior seca desde 1988 segue dando sustentação aos preços. Segundo levantamento do USDA sobre as condições das lavouras norte-americanas, até segunda-feira, dia 09, cerca de 40% das áreas apresentavam condição entre boa e excelente, percentual que era de 48% na semana anterior. Outros 30% estavam em condição média, 18%, ruim e 12%, muito ruim.
No acumulado de sete dias, o contrato Jul/12 subiu leve 0,4% na Bolsa de Chicago, passando para US$ 7,7125/bushel (US$ 303,62/t) na quinta, mas já acumulando alta de 14,7% na parcial do mês. O vencimento Set/12 reagiu 3,2% em sete dias, indo para US$ 7,3125/bushel (US$ 287,88/t) no dia 12.
Fonte: CEPEA
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